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春季检修临近 甲醇乍暖还寒

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  甲醇站稳2530重要支撑后,重心进一步抬升,意欲测试2700关口压力位。但市场利好支撑力度有限,盘面短暂调整。甲醇现货市场表现强势,价格?#27426;?#19978;推。西北主产区企业签单顺利,出货平稳,部分停售。随着甲?#30002;?#39640;,厂家生产利润增加。由于厂家库存不高,心态向好,出厂报价?#31995;鰲?#35199;北地区部分装置负?#19978;?#38477;,但西南地区部分装置恢复运行或者负?#21830;?#21319;,甲醇开工水平略有上涨,但整体变化不大。3月下旬开始,企业检修数量增加,甲?#30002;?#32622;运行负荷将明显下滑,损失产量增加,或出现区域性货源紧张局面。随着下游企业开工回升,甲醇终端需求增加。目前烯烃装置运行稳定,刚需采购为主。传统需求也出现?#27426;?#31243;度好转,但开工依旧偏低。甲醇港口库存窄幅回落,但仍在110万吨附近,处于偏高水平。沿海市场受到高库存的影响,涨势略弱。?#27426;?#23454;际可流通货源?#27426;啵?#30002;醇供需矛盾并不突出。近期煤炭市场表现偏强,成本端提供?#27426;?#25903;撑。在春季检修预期下,甲醇基本面向好。短期内,甲醇重心或下探,但空间不大,2530处存在有力支撑。操作上,建议逢低介入多单为宜,等待春检行情到来。此外,可关注甲醇与PP?#30446;?#21697;种套利机会。

  一、甲醇期价走势改善

  今年以来,甲醇止跌企稳,重心窄幅上移,期价在2400-2600内运?#23567;?#26149;节假期结束后,甲醇市场回暖,迎来一波上涨,最高攀升至2598。但终端需求恢复缓慢,甲醇向上驱动不足,反复测试2600压力位,但未能成功突破,甲醇围绕2530一线上下徘徊,震荡洗盘。进入3月份,甲醇期货强?#21697;?#24377;,站稳2530,成功向上突破。主力合约1905上破2600关口后,进一步攀升,逼近2700点,创年内新高。由于利好支撑力度有限,甲醇考验2650压力位,盘面短暂调整。

  二、现货市场稳中有升

  国内甲醇现货市场气氛偏暖,各地区价格出现不同程度上涨,内地市场表现相对偏强,沿海市场涨势略弱。西北主产区企业库存不高,心态向好。厂家签单顺利,出货平稳,部分出现停售。下游市场阶段性补货带动下,甲醇报价稳中有升。随着甲醇现货价格推涨,企业生产利润增加。近期运输费用有所?#31995;鰨?#30002;醇到货成本增加。下游终端需求增加,市场买气提升,甲醇交投放量改善。

  三、国内、外联动上涨

  国际市场甲醇表现偏强,甲醇价格加速上?#23567;?#23588;其是东南亚地区涨幅较为明显,部分业者意向转口贸易,?#27426;?#31243;度上有利于甲醇沿海市场降库存。主要受到文莱85万吨/年甲?#30002;?#32622;3月份为期40天的检修以及马油装置低负荷以及后续仍有检修安排的影响,货源供应明?#36816;?#20943;。欧美甲醇市场价格偏高,少数合约补空需求仍存,有货者挺价报盘,存在惜售情绪。截止3月6日,FOB美国海湾报价为361.15美元/吨,CFR中国主港报价为297.52美元/吨,FOB鹿特丹报价为281.06欧元/吨,CFR东南亚报价为332.49美元/吨。

  四、装置春季检修临近

  甲醇整体装置开工负荷为71.07%,环比上涨0.66%;西北地区的开工负荷为80.19%,环比下跌1.11%。西北地区部分甲?#30002;?#32622;负?#19978;?#38477;,开工率窄幅下降。但西南地区部分甲?#30002;?#32622;恢复运行或者负?#21830;?#21319;,导致整体开工水平略有上涨,但变化不大。3月下旬开始,企业检修增加,甲?#30002;?#32622;运行负荷将明显下滑,损失产量增加,或出现区域性货源紧张局面。

  五、港口库存居高不下

  沿海市场甲醇提货量有所提升,进口货源抵达较少,甲醇港口库存窄幅回落,下降至110.71万吨,但仍处于偏高水平,消化速度缓慢。甲醇港口库存居高不下,打压沿海市场甲?#30002;?#21183;。但整体可流通货源?#27426;啵?#39044;估在27.1万吨附近。据卓创不完全统计,从03月08日至24日中国进口船货到港量在33.64万-34万吨。由于太仓、常州和张家港等等江苏重要库区库容依然紧张且有少数伊朗大船排?#26377;?#36135;中,3月中下旬部分伊朗船货集中去往浙江下游工厂。沿海转口货源多集?#24615;?月?#29616;?#26092;,下旬至月底相?#36816;?#37327;。

  六、下游刚需采购稳定

  国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工?#35797;?3.91%,上涨2.11个百分点。因宁波富德、神华榆林MTO装置负?#21830;?#21319;,带动国内CTO/MTO装置开工水平提升。传统需求也出现?#27426;?#31243;度改善,但甲醛和二甲醚开工依旧处于低位,在二至三成附近。分别?#32431;矗?#30002;醛因河北地区部分装置负?#21830;?#21319;,导致开工率上涨?#27426;?#30002;醚因部分装置重启,导致开工率上涨;醋酸因部分装置停车,导致开工下滑;DMF因兴化装置临时停车,导致开工率下滑。

  七、关注跨品种套利

  P与3倍甲醇的价差前期处于较高位置,已经超出正常水平,近期两者价差有收敛趋势,或进一步缩小。当前PP与3倍甲醇的价差为1056,?#27801;?#35797;做空两者价差,?#32431;誔P多MA,操作比例为1:3。


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